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聚酯利 润被压缩,工厂该如何自救?

来源:扬州市 天行健化工有限公司 点击量: 日期:2018-11-13

暴涨暴 跌下,聚酯工厂利润被快速压缩

9月中旬 以来,聚酯市场冲高回落,不过市场价格走跌幅度低于原料市场价格回落幅度,因此聚酯行业利润进一步得到修复,但是聚酯市场连续下跌两个月后,业者不得不面对利润流失、库存高涨的窘境,目前外围市场偏弱,消息面偏空 ,聚酯工厂又该如何自救?

聚酯产 品价格在10月初维 持坚挺后迅速下跌,这主要原因在于,终端节后复工带动聚酯产销短暂放量,而在后期终端需求不接的情况下,聚酯厂商不得已进行降价促销,而后期在降价促销效果不明显的情况下,聚酯厂商更是加大了降价力度,导致价格迅 速走低,但也达到了预期效果,产销开始放量。


十月份 聚酯产品利润与价格走势大致相同,期中PTA与MEG价格双 降带动聚酯产品利润快速回升,也加大了聚酯产品降价空间,因此聚酯厂商后期才有资本加大降价促销力度来提振产销。目前聚酯厂商降价促销力度比较大,加上PTA反弹, 利润被快速压缩,长丝利润已经接近成本线,后期降价力度将明显收窄。

聚酯利 润下跌之后,聚酯工厂或重新减产


十月份 聚酯端前期停车的装置逐渐重启,开工率稳步回升,由月初80.77%的开工 率水平回升至86.86%,且前 期聚酯联合减产涉及产能近千万吨,目前仍有将近一半的产能尚未恢复。因此十一月聚酯开工将继续回暖,按照减产装置全部重启测算,聚酯开工将回升至90%以上, 而据我们测算,十一月份聚酯整体运行负荷能在86%以上便 能维持PTA供需紧 平衡局面。但真正对于PTA需求还 要看聚酯产销与库存情况。


从聚酯 库存来看,十月份由于聚酯运行负荷逐渐替身,而产销却长期处于年内偏低水平,导致聚酯厂商库存增长严重,尤其长丝最为突出。对于聚酯厂商成品库存来看,主要影响在于终端需求,而终端长期的买涨不买跌心态,导致了月度TA反弹后 聚酯产销迅速回升的现象。而对于十一月份来说,只有原油及TA出现大 的上涨行情,终端需求才会收到刺激,而从我们预期来看,无论是终端买盘还是聚酯产销已无法再触碰到八月份的年内高位。


总体来 看,十一月份聚酯产销、库存情况依然是制约行情的主要因素,同时十月中下旬以来的连续降价让聚酯厂商利润迅速被压缩,十一月份若价格继续走低,聚酯利润跌破成本线之后,不排除聚酯厂商重新减产的可能。

宏观利 空下,静待市场向好回归


现在聚 酯涤纶工厂库存整体在18-25天,创 年内新高。而上次聚酯工厂集中减、停产是在8至9月份, 从图2可以看 出,当时聚酯涤纶工厂库存仍从年内新低,涨至接近3月份的 上半年高点,8月底到9月底, 聚酯涤纶工厂整体库存约上涨6-9天。与 此同时,下游加弹、织机开机率继续下跌,刚需支撑力度在减弱,由此可见,聚酯工厂装置减、停产,对当前库存压力和销售压力的改善十分有限。更为关键的是,聚酯市场价格想止跌企稳,一定要有上游原料市场的利好支撑。 但是目前,国际原油持续走跌,外围大宗环境整体偏弱,且PX市场走 跌,原料PTA市场成 本支撑偏弱,加之聚酯工厂大面积减、停产,对原料PTA需求面 形成利空,综合来看,短期内原料PTA市场很 难出现偏强走势。

虽然, 聚酯工厂装置减、停产,不是聚酯市场结束下行通道的灵丹妙药,但是也能缓解目前聚酯市场的下行压力。不过,下游已经进入淡季,时间节点已经接近岁末,聚酯市场这次的检、停产,或许持续的时间会很长,也或许,聚酯市 场今年的春节检修潮面积会更广。



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